學會愛

    最近感受到全球股市的波動了嗎？受美股影響，歐
、亞洲及其他地區股市也感受到此風暴之威力，投資人
紛紛在市場槍林彈雨中尋找避風港。如果你是一個投資
組合多元化的聰明人，此時應該高枕無憂。至於為什麼
要多元化投資呢？簡單四個字：控制風險。

    相信很多人都了解別把雞蛋全放在同個籃子裡之道
理，但能確實行之則為少數。說也奇怪，加碼風險資產
組合實際上還比較安全，比如說新興市場投資組合比例
5%，房地產5%，結果證明回報率穩固，波動幅度也不大
。

    「投資最好多樣化、效率化。如果將資金分散投資
，你將很輕鬆地在風險與報酬之間找到一個平衡點。」
GMO LLC 的資金經理人 Jeremy Grantham表示。

    然而在眾多投資標的中，有些暗藏危機，有些潛力
無窮，投資人該如何抓對訊息，找到量身訂做的投資組
合呢？

    《MarketWatch》 分析指出，最必須擁有的投資：
股票與債券。最好擁有的投資：房地產。而不太需要的
是：單一基金、黃金與大宗期貨商品。

    先來談談股票。股票市場基本上任何一個人都可以
投資，在你進場買入本地公司股票之前，先放眼全球
(Buy locally, think globally) 觀察一下大局。像美
國 S&P 500指數代表的這些企業裡，銷售業務一半都在
美國境外。

    假設保守投資 60%於股市，那麼 S&P 500成分股持
有最好為 35%，5%給小型企業， 15%給可容納不同規模
公司的海外指數基金，最後5%分散給新興市場地區的基
金。

    「新興市場股價雖然價格有點貴，而且風險偏高，
但它們很值得一試。」 GMO LLC的資金經理人Jeremy
Grantham表示。

    至於最近次級房貸問題使其蒙塵的債券 (Bonds)，
其實債券提供固定收益，而且是一個多樣化且回報還不
錯的投資工具，也是傳統的「避風港」產品，安全等級
較高的政府債券也成為投資者的新寵。

    當央行調升利率，債券價格隨之下跌，反之亦如此
。比較起來，長期債券比短期債券容易受到利率影響。

    債券當中有個投資標的值得注意，抗通膨債券
(TIPS)最近在美國房貸風暴中一枝獨秀，表現相當優異
。抗通膨債券是提供投資人一個對抗通膨的避險工具，
因為抗通膨債券的本金會定期隨消費者物價指數 (CPI)
調整，而且抗通膨債券的利息也會隨物價指數調整。

    「把你的投資組合重心放在股市指數基金和債券指
數基金。當企業獲利時，你將擁有很大比例的回報。」
共同基金巨頭Vanguard Group的創辦人之一Jack Bogle
說。

    至於另外最好擁有的投資目標，房地產是不二選擇
。共同基金或是不動產證券(REITs)、ETF都是很不錯的
投資工具。

    至於不太需要的投資，莫過於單一基金(Sector
funds)、黃金(Gold)和大宗期貨商品 (Commodities)。
科技類股是很誘人沒錯，但水能載舟亦能覆舟。「盡量
選擇確實有獲利的公司，不要去管那些熱門企業排行榜
。」一位金融分析師 Kacy Gott表示。

    另外對市場災難無動於衷的黃金(Gold)，本值不變
固然很好，但如果把它當成投資，短期風險很高，長期
報酬率則微不足道。如果真要投資此類商品，那麼選擇
珠寶吧！

    而極具爭議性的大宗期貨商品，如黃豆、小麥、玉
米、活畜、棉花等這些所謂「硬」或「有形體」的投資
商品，價格日益高漲。中國、印度及其他發展中國家為
了經濟發展，需要大量的石油、天然氣、金屬和原料等
。而且當越來越多人湧進城市，農產品需求也會大大增
加。如果要投資此類商品的話，建議購置有涉獵到此類
商品的基金或是ETF。

    「在資產類別裡，大宗期貨商品比較不穩定。不過
隨著全球經濟越來越蓬勃，石油供應商、礦產公司等將
會反而會是個不錯的選擇。」金融學教授Jeremy Siegel
說。